[原创]基于资产组合分析的风险管理

lenghong

[原创] 基于资产组合分析的风险管理

风险管理常说的一句格言是“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”，但是每个不同风险的篮子里应该放多少只鸡蛋？这就需要通过资产组合分析加以确定。资产组合管理是通过资产多样化来降低银行的整体风险，即运用某种资产的盈利来抵补另一种资产的亏损，进而提升整体盈利性和安全性。一般而言，拥有的资产组合越丰富，风险分散的效果就越好。

资产组合管理之所以能够降低风险，原因在于风险分散效应，一般而言，两笔业务的综合风险小于每一笔业务的单个风险之和。比如说，如你有10000元，可以投资股票。有A、B两只股票可以选择。全部买任何一只股票，都能获得1000元的盈利，但要承担相应的风险，有95%概率最大损失为1000元（假设）。如进行资产组合，A、B两只股票各买一半，即各投资5000元，在A股票上可获利500元，承担风险为500元，在B股票上也一样。把两只股票组合起来，从盈利的角度来看，500+500=1000元，这与全部买A股票或B股票没有区别。但从风险角度来看，在95%概率条件下，A的最大风险损失值是500元，B股票的最大风险损失值也是500元，他们合在一起的最大风险损失值不是简单的500+500=1000元。实际情况往往是，A股票发生了最坏的情况，产生损失500元，而B股票不一定刚好发生了最坏情况，因此实际损失不一定有500元这么大。假如B股票只有250元损失，那么A、B股票组合合计的损失只有500+250=750元，而不是1000元。因为只有在A和B股票同时遭遇最坏情况，才可能产生500+500=1000元的损失，而这种两只股票同时遭遇最坏情况的概率要比其中任何一只股票遭遇最坏情形的概率要小得多，这就是资产组合可以通过分散风险降低总体风险的基本原理。

当然，资产组合可以分散风险，但不是所有组合方式产生的风险分散效果都是一样。风险分散的效果关键取决于资产与资产之间的相关性。因此资产组合的基本原则是：第一，尽量把资产分散到不同领域，防止过度集中。第二，尽量选择正关联性低或负关联性高的资产搭配。

现代风险组合管理已不再是按照上述简单原则进性定性的经验判断，而是建立一整套科学的量化管理技术进行系统化的分析，其核心是对资产之间的相关性进行量化分析，界定各种资产之间的相关系统。进行相关性量化分析的关键有两个：一个是有足够的历史数据、另一个是有一套系统的方法。

风险组合对于商业银行是非常重要。目前我国商业银行大多只能做到对单项资产的风险量化，侧重于单笔风险评估，往往管得住一项资产，却管不住面临经济周期、行业调整、地区产业变化等宏观经济的系统风险和集中度风险。而这些风险对于银行来说，风险影响是远远超过单项资产风险，如次贷危机对金融机构的冲击。因此商业银行迫切根据需要内部管理实际，对风险资产进行多维度划分，然后对经济资本进行相应的分解、配置。才能够清晰地显示各部门、各分行和各业务单元的风险状况，才能够实现资本与风险相匹配的组合分析，真正构造出以资本为基础的风险防御体系。

而对于有大量投资业务的实体型企业来说，资产组合分析也同样具体实际应用意义。

Peteryang

其实我们对于资产组合分析的思路可以进一步在经营过程中进行拓展。

比如说这一次金融危机中，很多出口导向型企业，在市场方面遭受很大压力，我们在产品、渠道设计方面可以将此理论运用一下：

1、外销、直销、经销的组合（渠道组合）

2、各产品的组合（产品组合）

3、大客户、中型客户、小客户的组合

4、一线市场、二三线市场的组合

等等。。。

只有公司经过详细分析过了，制定出较好的方向，才能防范风险，保证公司在较长时间稳定、持续获利，为股东创造价值。

而上面的组合，是可以在预算规划时体现的喔。

lenghong

很不错的思路。

eleven

都是高手啊，很受启发！

lenghong

哈哈，其实世界杯里前锋的组合，后卫的组合，道理都是一样的。