证券投资基金管理办法出台 后市应如何投资

norton2012

　　证监会近日就修订《证券投资基金运作管理办法》公开征求意见，业内人士认为，此举将推动行业创新发展。在竞争更加激烈的基金行业，基金经理该如何定位自身投资风格？后市又该如何进行投资？
　　很多基金经理最后都会被打上一个标签，某某是价值投资派、某某是成长股投资者、某某某是交易者，我不希望被打上以上任何一个标签。我一直努力做一个有理念的灵活投资者。
　　关于成长和价值的判断标准，大多数投资者都有一种误解，认为只有小公司才有成长性，行业龙头没有成长性，这其实是一种误区。中国经济仍处于高速发展阶段，行业龙头公司在竞争优势、市场占有率等方面具有优势，未来的增长空间更大。但现实情况是，大部分投资者往往认为，小公司可能增长速度更快，潜力更大，所以很多人会倾向于投资小公司。这种对中小公司的过度偏好造成的结果是，A股比较优质的龙头公司定价比较低，一些小公司的定价反而比较高。A股市场最大的特点，就是对乌鸡变凤凰给予了过高的期望，但对真正的凤凰却不屑一顾。这种定价上的低效率，反而给有耐心的投资者以机会，让我们有机会以合理甚至是相对便宜的价格买到真正的凤凰。
　　从长远来看，A股市场是一个更加适合长期价值投资者的市场。在A股市场，大部分投资者都幻想一夜暴富，比较浮躁，太多的聪明人喜欢在短期市场寻找投资机会，竞争反而更加激烈；如果将目光放得更加长远一些，竞争者相对较少，反而更加容易获取超额收益。
　　寻找优势企业——别让部分缺陷障目
　　查阅信息，银华优势企业为平衡型基金，主要通过投资于中国加入WTO后具有竞争优势的上市公司所发行的股票与国内依法公开发行上市的债券。所谓的优势企业就是能够持续给股东带来超额回报的企业。然而投资回报率等财务指标只是一个过去的结果，仅仅通过指标来挑选所投资的企业，是远远不够的”。在实际的投资过程中，更经常碰到的是具有较多缺陷、不完美或者不确定的投资机会。因此，优秀的基金经理需要能够在信息不完全的情况下，依靠自己的经验和直觉，做出正确的决断。
　　A股迷雾重重——别被它牵着鼻子走
　　目前，A股市场依旧迷雾重重，影响市场的不确定因素较多。对于善变的市场环境，他有时候喜欢成长，有时候又喜欢价值，但无论如何变化，最后都有向正常回归的倾向。正常情况下，我们都会顺着孩子的心愿，但当他显著偏离正常轨道的时候，逆着市场偏好去投资，往往更容易获得惊喜。好的基金经理不会被市场牵着鼻子走，但也不会拒绝市场的“礼物”。
　　展望未来，传统产业中大部分投资品企业身上的光环，会逐渐褪去；优秀的消费品企业会越来越显现出他们的价值。未来的投资策略就是少投资那些发展模式不可持续的企业，多投资发展模式可持续的企业。