财务报表分析——资产项目-货币资金

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财务报表分析——资产项目-货币资金

企业现金管理的目标就是在流动性和盈利能力之间做成抉择，以使利润最大化或企业价值最大化。即在保证企业经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。

如何控制货币资金规模的恰当性？

总体原则——既要满足生成经营和投资的需求，又不能造成大量资金闲置。

日常货币资金规模的影响因素：

资产规模、业务收支规模，货币资金规模通常与其成正相关。

行业特点，例如金融行业一般货币资金规模较高。

企业对货币资金的运用能力，若果企业大量的持有货币资金，可能意味着企业正在丧失潜在的投资机会，也表明企业管理人员经营能力不佳、生财无道。

当然了持有大量货币资金也有可能是经营太好了导致的，例如茅台2017年年报公布的账上货币资金总计约878.6亿元，货币资金本期末数占总资产的比例达到了65.2%，较去年同期的668.5亿元增长了31.4%。

泸州老窖2017年年报公布的账上货币资金总计约84.5亿元，货币资金本期末数占总资产的比例达到了42.8%，较去年同期的48.3亿增长了74.9%。

此外，苹果、微软等科技巨头，也长期持有大量账面资金。

货币资金自由度

货币资金的自由度，有些货币资金不能随意支配而不能充当企业真正的支付手段。

例如“金花股份现金舞弊”

金花股份的2005年半年报以及前几年年报的货币资金一直保持在3.5亿元左右。

疑点：金额巨大，明显超出其经营规模，且占资产总额比例过高；几年来几乎无变化。

推测：货币资金很可能被质押或被占用。

真相：2004年11月，金花股份将28 500万元以存单质押的方式为控股股东金花投资及其关联公司提供全额银行承兑保证。2005年10月质押期满，金花投资及其关联公司无力偿还，28 500万元被银行强制划走。金花股份以公司名义借贷的10笔银行借款共计31 700万元也被金花投资占用。金花股份从未披露上述事实。

那些影响货币资金规模持续性？

经营活动：销售规模以及信用政策、采购规模以及议价能力

投资活动：长期股权投资、固定资产投资、无形资产投资

筹资活动：公司债券、银行借款、股权融资

特别关注

1.    由于核算不规范，财务管理随意化，企业现金的存在不仅在企业账户上，在企业控制人、财务人员等人的存折、信用卡上同时存在，财务报表上反映的现金量只是其中一部分。

2.    由于资金有限，基本都用于经营，企业现金拥有量一般不会很多，完全靠自有资金偿还债务的能力通常有限。

3.    如果公司拥有大量的现金存款，又没有对应的应付票据等项目，而且仍然采取大规模的融资行为，应对其现金流量真实性，或者融资目的产生怀疑。