2010年中国主要风险及看点

孟夫子

路透北京3月1日电（记者 Chris Buckley）---中国凭借强劲的经济增长走出全球经济低迷，但中国今年面临的诸多重大政治风险，反应了外界对贸易失衡及经济过热的担忧。

以下是中国面临的几项重大风险：

* 贸易及汇率争端

中国与美国、欧盟及其它主要经济体在贸易失衡及人民币升值问题上的摩擦或将升级，加剧资本市场波动。随着中国出口贸易增长及外汇储备增持，国际社会向中国施压，要求人民币升值。中国方面则坚称经济复苏基础尚不稳固，中国不会在汇率问题上实行重大变动。

受西藏、台湾问题及美国国会中期选举影响，美国国内对中国贸易政策的担忧或将继续增加。美国也可能在今年对中国输美商品开展更多的反倾销调查。

多数分析人士认为，由于代价过大，中国和其他主要经济体都不太可能愿意看到出现大的争端升级。但投机市场对任何可能的迹象都很敏感，中国已减持美国国债。

最新数据显示，由于中国减持美国国债，日本在去年12月超越中国成为美国最大债权国。官员及投资者认为这只反映了小波动，并不意味着出现重大政策改变。但如果中国继续减持美国国债，或将引发市场恐慌。

关注点：

-- 中美两国关于贸易的言论。双方都希望避免重大经济争端，但同时也要保护国内产业，获得民众支持。请注意任何反映双方立场变得强硬的迹象，关注美国国会的施压，因为那可能意味着政策转向，或拓宽贸易途径。

-- 中国货币政策改变信号。多数分析师预计，至少在2010中期以前，中国都还将严控货币政策，以确保经济复苏。海外市场1年期美元/人民币NDFs显示人民币可能在未来一年升值2.57%。

* 谷歌事件引发的互联网争端

谷歌(曾表示，令其忧心的互联网内容审查与黑客攻击问题如无法得以解决，公司可能会退出中国市场。谷歌的不满暴露了外国企业及政府对中国经商与投资政策的忧虑。截至目前，其他高科技跨国企业并未跟进谷歌，挑战中国政府。

中国则表示不希望谷歌争端损害商业关系，并称谷歌等企业只要接受其法律与政策，中国依然欢迎他们在这里做生意。

但当华盛顿就互联网监管问题向中国施压时，中方媒体反过来严厉批评美国政策，可以说西方企业在华面临一定的不确定性，尤其是从事互联网、媒体及电信等敏感行业的企业。

关注点：

--中国可能强化相关法律法规的执法过程，确保国际互联网企业遵守其审查等限制政策。

--中国媒体强烈抨击美国互联网政策，可能让一些官员更加乐于保护国内企业或行业免受海外竞争。需留意有关海外企业在华业务协议放缓或搁置的报导。

* 社会稳定问题

尽管一些人担忧全球经济危机可能在失业人群中引发社会骚乱，但截至目前，中国领导层保持了总体上的执政力与控制力。群众性事件仍属短暂与局部现象。

无论对中国领导层还是对全球市场而言，社会稳定都是关键问题，所以小打小闹也会引起中国执政层面在政策上的激烈回应。

西藏与新疆问题已干扰到中国中央政府，引发国际社会担忧，但尚未严重威胁到国家安全。

关注点：

--地区性或全国性的群众事件。迄今为止，中国出现的群众事件多是针对地方官员。因为政策上的限制，有组织的群众事件很难超出地方层面。

* 环境问题

在2009年年底的哥本哈根气候大会上，中国对待温室气体排放问题的立场对于谈判的成型起到了关键作用。西方一些政客指出中国在谈判的最後几天气势逼人，立场坚决，降低了会议达成一项强有力协议的可能。

中国等发展中国家指责富裕国家提出的减排目标力度有限，且未能向穷国提供足够帮助。2010年相关气候谈判将会继续，以向达成一项具有法律约束力的国际协议努力，届时中国的环境与减排立场如何？国际社会将拭目以待。

中国的飞速发展引发了很多环境问题，国内百姓非常担忧环境污染造成的健康问题。

关注点：

--中国在废气排放与环境变化问题上的立场。中国的减排力度不大可能在去年所宣布水平的基础上再有提高。对于碳市场投资者而言，关注点在于其他争议性议题的活动空间上，如国际社会对中国气候政策贯彻水平的核查及针对穷国的资金援助等。

--中国围绕未来五年“碳强度”目标的举措。相关动作可能加速，这会为清洁能源技术发展提供机遇，并加大碳排放交易项目试行的可能性。

--环保活动的蓬勃开展及执法标准的收紧可能导致部分工业项目停工。

* 房市泡沫的影响

中国地产市场出现泡沫迹象，政府已经开始政策介入。截至目前，一切良好，2010年初，房价缓慢上升，而较去年海量信贷拉动的投资热潮，目前的投资增幅更具可持续性。

但投资者需密切关注两项广义上的政治问题。首先房价越来越超越中国老百姓的承受范围，这可能成为社会不满情绪的源头。

其次，房价的急剧下跌可能引发社会剧痛，不仅银行会如此，很多倾尽储蓄的购房百姓也会深有体会。2008年中国股市从高位骤然缩水70%，但并未引起任何社会骚动，但房市暴跌给中国带来的损失就大得多了。

关注点：

--政府每月公布的房价数据。该数据虽然存在缺陷，但仍不失为房市走向的最佳风向标。1月份，房价环比增幅的缓解令人欣慰，但去年信贷发放暴增，目前经济中过剩的现金流动不难引发一场更大、更险的泡沫。

--政府已经开始逐步为火热的房市降温，譬如，政府利用信贷控制打击市场投机，同时扩大政策房的供应力度，以安抚百姓情绪。(完)

COSCO

老外看中国，对折再对折。

夜空星辰

国家是怎么运作的，社会是怎样的形态，经济是咋回事呢？