[求助]计算内部收益率时是否要考虑利息和所得税？

lining

请教各位高手，在计算项目内部收益率时，是否需要考虑借款利息和所得税对现金流的影响？

江南竹

内部收益率，是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。它是一项投资可望达到的报酬率，该指标越大越好。一般情况下，内部收益率大于等于基准收益率时，该项目是可行的。投资项目各年现金流量的折现值之和为项目的净现值，净现值为零时的折现率就是项目的内部收益率。
在求解交净现值时，我们知道是需要考虑利息和所得税的，所以，在求解IRR时也需要考虑！

wgao12

若在建设期，利息需要资本化；运营期利息一般不考虑，除非借款和项目事先是配套的。所得税是要考虑的，每期现金流主要是税后现金流。至于判断是否具备财务可行性，依据投资人的要求而定。

yulyye

记得中级书上说所得税要考虑，运营期利息可以不考虑的。

小小竹

yulyye 发表于 2013-11-1 13:16
记得中级书上说所得税要考虑，运营期利息可以不考虑的。

是否考虑与折现率有关。
原理是这样的：一般情况下不考虑是因为折现率为综合资金成本，在假设资本结构不变的情况下，综合资金成本已考虑利息问题。

啥事不是事

在项目策划阶段计算IRR不应该考虑利息。因为往往在项目策划阶段筹资方案还不清晰，我们并不知道贷款条件如何，自筹多少资金与贷款条件有关。另外，我们计算IRR是为了比较几个项目的优劣，每个项目筹资方案差异会影响到IRR比较结果。所以，一般分析项目时以全部投资作为对象。