P2P创业窗口即将关闭

小会计

你还在做P2P吗？


互联网金融为何在中国遍地开花，不妨先看看一位传统小贷公司眼中的P2P。

张炳煌被称为香港的“小贷之父”，他所创建的亚洲联合财务公司（以下简称亚联财）已经成为国内最大的外资小额贷款公司。2007年，深圳作为外资小贷公司的试点开发，亚联财将贷款业务扩张到深圳，随后随着辽宁省省长去香港招商，拿到了辽宁省小贷金融的牌照。如今他已经在国内的15个省市设有分支机构，开设了130多个网点。

张炳煌毫不掩饰这家已经有23年历史的公司正在受到互联网P2P企业的冲击：第一，P2P企业不用拿牌照就可以在全国遍地开花，但是亚联财不仅仅需要牌照，而且牌照不是一个省或者市，只可限制在一个区域经营。第二，传统小贷公司有注册资本限制，比如亚财联每进入一个新地方设立小贷公司都需要单独的注册资本，北京需要5亿的注册资本，全国花了50亿～60亿人民币的注册资金，而互联网金融公司则免去了这一麻烦。第三，小贷公司需要交报告给银行、金融办，并且限制最高利息是标准利率的4倍，P2P并不受利率的限制。

因此，在监管不对等的情况下，传统小贷公司正在受到互联网金融的冲击，亚联财也决定与点融网进行合作，以将业务扩张到以前难以进入的省份，以规避牌照和注册资金的烦恼。


互联网金融的创新有两类，一类是监管套利，另一类是基于数据的创新。对于监管套利而言，在P2P借贷发展的早期，没有注册资本、牌照限制，几千元钱雇人搭一个网站就可以运转起来。

最对P2P初步拟定的监管思路中，强调了4点：不得设立资金池，平台是中介性质，平台自身不得提供担保以及不能非法吸收公众资金，且对P2P企业取消牌照限制，都利好那些正规的P2P借贷企业。

监管方向的利好在2014年下半年出现了互联网金融的融资潮。然而，2014年并未出现详细的监管细则，一位参与政策制定的知情人透露，在2015年的监管细则中，将会对注册资金等作出限制，提高准入门槛。这意味着，P2P监管套利的时代即将成为过去，如果创业型公司继续进入则会面临金融业较高的门槛。


从数据创新来说，P2P平台改变了银行模式期限错配的方式，将投资人与借款人一对一匹配，并充分发挥互联网的作用，利用“小额、分散”等金融思想分散风险。最重要的是，新技术的出现，使得P2P可以利用以往积累的数据进行信用管理，用技术提高风控效率，降低成本，这正是未来的金融创新。

互联网金融创新的核心是如何控制风险，以及风险控制模型中是否能够使用新技术，一切的基础都是数据。传统银行在多年的经营中积累了大量的企业和个人信用数据，互联网公司比如阿里、腾讯、京东等也都拥有与电商相关的数据积累，而传统企业比如万达等拥有诸多上下游供应商的数据，这些数据将会成为未来互联网金融的核心资产。因此大玩家入局将会是2015年的重头戏，也会有诸多如亚联财和点融网之类的线上线下合作，这也远非从头开始积累数据的创业公司可比。

P2P之间是否会如互联网市场般合纵连横成为一大疑点。不同于普通的互联网并购逻辑，P2P企业的坏账率成为很多企业的黑匣子，考虑到金融资产的特别性，因此并购操作上困难重重，这增加了风险投资退出的难度。此外，在监管套利过去的时代，到底什么是这些P2P的核心竞争力值得思考，这就更加比拼各家P2P的风控技术和数据积累。

从宏观因素上看，经济正在结构性下滑，比如钢贸行业不振，三四线城市的房产增速放缓，此前贷款给这些行业的P2P们平台风险变大，股市的上涨也将影响普通投资人对于理财平台的选择。因此，2015年P2P面临着投资端、理财端和新入者的三重压力。如同电商与团购的发展曲线，2015年将会是市场洗牌期。当然，一些对垂直行业有深刻理解的小而美公司或者区域性公司，依然具有吸引力。

阳光洒满一路

学习了，对互联网金融创新又有了新的理解

财务-刘雪冬

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