【转载】瑞幸咖啡自爆之谜~瑞幸商业模式和崩盘过程大起底

meimeng

前两天我被瑞幸咖啡这个瓜被撑到了，一个这么大的上市企业因为财务造假爆炸了，还特么是自己举报自己这种骚操作~

吃完瓜我就去仔细分析了一下瑞星咖啡的自爆原因，很有趣，这是典型的资本玩法~

我做特别讲究底层框架，所以我分析问题也是从底层框架来入手~

然后我扒完了瑞幸咖啡的底层框架，瞬间明白了这个自爆的原因~

瑞幸咖啡的商业模式非常简单粗暴，就三步：

烧钱做市场~上市~套现~

别看就这三板斧，每一步走起来都巨特么凶险，资本的玩法真是刀刀见血~

瑞幸咖啡2017年10月创立，18个月就在美国上市了，估值42亿美元~这基本就是美股上市的神话~

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做市场

2017年10月份，钱治亚创立了瑞幸咖啡，钱治亚的前老板陆正耀投资并控股23.94%，所以给了钱治亚很多资源~


先理清楚瑞幸咖啡的股东结构~

瑞幸咖啡股权结构

陆正耀是大股东，钱治亚作为CEO持股比例15.43%，黎晖和刘二海是两个风投。

陆正耀负责掌控全局和初期资金，黎晖和刘二海负责资本层面的运作，也就是说，这个瑞幸咖啡其实是几方大佬的盘子，钱治亚就是作为前台门面~


瑞幸咖啡创立之后采取了价格战+市场扩张的模式~说白了就是用钱砸死竞争对手，市场份额就都是他的了~

这套方法，需要有充足的资金，一般小老板哪敢这么玩~

所以2018年7月，瑞幸咖啡就开始A轮融资，陆正耀拉来了大钲资本、愉悦资本、君联资本和GIG新加坡政府投资公司共同融资，融资额2亿美元，瑞幸咖啡的估值达到10亿美元

瑞幸咖啡A轮融资

这里要说一下，GIG新加坡政府投资公司其实是大钲资本的出资方，君联资本是刘二海的前东家，看明白了吧，A轮融资，所有的投资方都是这三方大佬的自己人~

2018年12月，瑞幸咖啡又启动了B轮融资，融资2亿美元，估值则到了20亿美元。投资方还加入了中金公司~

瑞星咖啡B轮融资

这个中金公司，我分析了一下，还是陆正耀他们的嫡系~

又是一群自己人在玩~


这么这群自己人费这么大劲就是为了能把外人忽悠进来，所以在2019年，瑞幸咖啡开始了B+轮融资，融资方Black Rook~

瑞星咖啡B+轮融资

既然不缺钱了，钱治亚疯狂开店，仅仅12个月就爱了2700多家店，月活跃用户从18万人涨到433万人~

星巴克在中国20多年，也就开了3600家门店~

现在明白这个动不动就发1.3折券的咖啡店为什么对消费者这么好了吧？

为了漂亮的数据~方便上市

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上市

还记得瑞幸咖啡搞了个B+轮融资吧，投资方是Black Rook~

这个Black Rook是星巴克的投资方，懂了吧？

这就相当于找了个信用背书~让美国的投资者觉得是个香饽饽的手段~

星巴克的投资方投资了瑞幸咖啡，说明什么?说明他们非常看好瑞幸咖啡的发展啊~

最懂咖啡的投资人看好瑞幸咖啡，你说美国其他的投资方会不会买账？

必须买，买大个滴，买两份~

2019年5月，瑞幸咖啡就在美国纳斯达克上市了，市值42亿美金~

他们赔钱扩张，上市时财报问题时怎么结局的外人就不晓得了~

上市之后瑞幸咖啡的一直在释放各种利好，比如上架北京的无人售货机~比如进军奶茶领域，推出小鹿茶~股价也就一路上涨，最高达到100亿美元~

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套现

当公司上市之后，股东有两种套现方式，

第一种，抛售股票。新股票上市是有禁售期的，一般事3~6个月

第二种，股权质押。就是把股票抵押给“当铺”，当铺给股东现金，等到抵押日期到了就得赎回，还要付利息~如果不赎回，当铺就有权把你的股票卖掉~

质押公司类似于当铺

陆正耀他们这些大佬2019年就把股权质押去套现了，总共套现大概25亿美金~你觉得他们还会赎回来嘛~

股票解禁之后，大钲资本抛售股票套现15亿美金~

这都赚的没边了~而且手里还保留了一部分股票，随着股价上涨，价值也会上涨

你看，这个局是不是非常完美~

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可惜，浑水公司来了~

浑水公司是国际知名的专门做空股票的公司~

浑水公司做空案例

也不知道谁给浑水公司寄了一份报告，里边内容就是瑞幸咖啡数据造假，一直亏损~

总这么发一折券，瑞幸咖啡不亏是不可能的~这就是有做空股价的机会~

于是这个浑水公司就雇了大量的实习生，去瑞幸咖啡的门店蹲点，偷拍咖啡订单编号，肉眼去数人流量~

这么野的路子就让浑水拿到了大量一手数据~

浑水对瑞星的调查报告出来以后，虽然瑞幸咖啡坚决否认了，股价不跌反涨，但是也埋下了隐患~

由于瑞幸咖啡确实是大量亏损，再加上被浑水给爆出来了，年报就做不出来了~

审计机构不敢给瑞幸咖啡的年报签字~大家都知道是假数据，再加上浑水就在旁边盯着~

美股规定，上市公司年报申报出了问题，不能按时递交年报，是要退市的，这对瑞幸咖啡是几十亿美金的损失~而财务造假的话，公司最高赔款2500万美金外加10~25年刑事处罚的可能~

你看，这两个方案换你，你选哪个?

2500万美金赔得起，主动揭露这个财务造假的问题，10~25年的刑事处罚还很有可能避免~所以coo刘剑就变成了背锅侠~

这事梳理到这，基本就明白了瑞幸咖啡的商业盈利模式和自爆的原因，这瓜吃的得劲不~

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但是还有个问题，这个财务造假导致瑞幸咖啡股价大跌，这整个事，谁赚钱谁亏钱了呢？

陆正耀他们这些大佬2019年就把股权质押去套现了，总共套现大概25亿美金~你觉得他们还会赎回来嘛~

股票解禁之后，大钲资本抛售股票套现15亿美金~

这都是赚了钱的，那么亏钱的是谁呢？

股票质押方~没有抛售股票的投资方~持有瑞幸咖啡股票的美国韭菜~中概股的国内韭菜~

如果瑞幸咖啡倒闭了，受害者还要加上瑞幸咖啡门店的工作人员~

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瑞幸咖啡这个事吧，主要是在于故事讲不下去了~而不是在于亏损~

京东和亚马逊长年亏损~不还是有那么多大机构上赶着去送钱，原因在于他们的市场份额是实打实的，后期能转化成利润的，所以资本就愿意去为了前景买单~

但是瑞幸咖啡的亏损却没有这个效果，中国的咖啡市场还是太小，烧钱请消费者喝咖啡，对于养成消费者喝咖啡的习惯用处不大~

瑞幸咖啡前期能获得美国资本的青睐，也是故事讲到美国人心里去了~

在美国人心中，咖啡是日用品啊~所以他们愿意烧钱去补贴中国市场~再加上瑞幸把用户数据做的很好看，这个故事就能写下去~

但是对于中国人而言~咖啡的吸引力真的没有美国人想的那么高~实际的市场份额和增长率是没有故事里那么“又大又圆”的~

当这层窗户纸被浑水捅破了，故事也就到了该结束的时候了~

最后这个事怎么收尾呢~这就是另一个瓜了