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一、财报不可不读 “财报当然也非天使。至少，它表面上看起来是冰冷的。你必须付出一些努力，才能看出它深藏的魅力。一家公司的财报，讲的是这家公司的酸甜苦辣……其财报背后折射出的是中国社会的沧海桑田”。 “从外部投资的角度看，读好公司的财报就是寻宝淘金，读坏公司的财报就是扫雷避险”。 “从内部管理的角度看，读自己公司的财报就是做体检，读优秀公司的财报就是取经”。 “财报是公司的化验单，读财报可以评价公司的发展状况；财报是股票的说明书，读财报可以评价股票的投资价值；财报是经理的成绩单，读财报可以评价经理的管理水平”。 “财报既可俯瞰全局，也可洞察入微，也似显微镜。在善用者手中，更是照妖镜”。上市公司“他们不仅要信息披露，也要适当包装。但包装过度了，就是虚假信息”。
二、财报的“鸡”“蛋”论 “还记得那个颇具哲学的问题吗？——究竟是先有鸡，还是先有蛋？是鸡先下了蛋，还是蛋先孵了鸡？” “在企业中，资产就是鸡，利润就是蛋。净资产是除了毛的鸡，是裸鸡；净利润是剥了壳的蛋，是纯蛋”。 鸡有肉鸡和蛋鸡之分，普通的企业经营中，要充分运用资产，产生利润，这就是蛋鸡。也有人把企业做起来之后就卖掉，这是肉鸡，也叫资本运营。我们这里只谈蛋鸡，拥有鸡的目的是要他它下蛋。 开办企业，总要先有投资，形成资产。然后才经营，才会有利润。由此而论，企业是先有鸡，后有蛋的。 “ 净资产是鸡，净利润是蛋，ROE就是产蛋率”。 “评价一家公司，最重要的是两个角度。一是存量，看家底厚不厚；二是流量，看盈利够不够。这两个角度，学名分别叫作财务状况和经营成果，分别靠资产负债表和利润表来反映”。 “在整个财务报表体系中，最重要的项目就是这两个：资产负债表中的净资产；利润表中的净利润。拿到一套报表，最好先看看这两个数字”。 “为什么说净资产和净利润的数字非常重要？净资产告诉我们一家公司最基本的财务实力，净利润告诉我们它最基本的盈利情况”。 “净资产和净利润的关系，也如同鸡和蛋的关系”。 “我们一再强调，存量是鸡，靠资产负债表反映；流量是蛋，考利润表等动态报表反映。
三、画龙点睛，把复杂的问题形象化 “洗大澡是把微亏变巨亏”。“公司通常不愿意微亏，也要进行一些调整，使得亏损额变大一些。不亏则已，一亏惊人，目的是让下一年的扭亏变得更加容易”。 与“洗大澡”相反的是“甜饼罐”，是说“本来实际净利润较大，相当于有许多饼干；但对外披露时有所保留，人为地‘做’小，相当于放进了饼干盒，。其目的是，如果以后年份业绩不佳，就可以‘释放’出过去隐藏的利润，使之看起来不那么糟”。 把国企改制过程中出现的国有资产流失比喻为“把高产的下蛋鸡当成肉鸡卖”。国有股东收购待规范的职工持股时，也不能“硬要把不下蛋的老母鸡当下蛋鸡卖”。 “在股价疯狂攀升时，人们早已忘记了公司盈利的好坏，。即便想起，也总是能找到自欺欺人的借口，比如‘这是奇迹’。市盈率高到离谱的时候，如同断线的风筝，脱离了其分母——盈利的任何牵绊，只剩下分子——股价随着贪婪的狂风肆意飘荡”。这是当年的真实写照。 “明智的选择应当是量力而行，够用就好。但也要当心，如果一味地贪便宜，很可能买到的只是假冒伪劣，只是‘烟屁股’”。 王亚伟眼中的投资是“投资就像扑点球，事先你根本没有办法预测你应当扑哪边。没经验的守门员只能靠赌，这次扑左边，下次扑右边，或许有蒙对的一次。有经验的守门员会事先做一些功课，他会了解不同的对手罚点球的时候有什么特点，有什么偏好，他会在对手跑动的过程中，全神贯注地观察，再没有出脚的一瞬间，根据自己的经验做出判断”。
四、会计更像守门员 “广阔天地，会计大有可为。第一，会计最基本的作用，是反映现实。它是企业活动的镜子，能照出其美丑。这面镜子，不比白雪公主她妈的那面差。有时，它是望远镜，能让你高瞻远瞩，未卜先知。有时，它是显微镜，能让你洞察入微，条分缕析。有时，它是照妖镜，能让你入木三分，去伪存真”。 “总体上，会计是信息，财务是决策；会计是计分，财务是得分；会计是镜子，财务是原形；会计是账房，财务是军师；会计需谨慎，财务需冒险；会计是萧何，财务是韩信；会计主内控，财务主外拓；会计管税收，财务管银行。” “财务和会计在企业中都基本属于后台。但相比而言，财务距离前台更近一些，有时也需要出去冲锋陷阵，。会计呢，更像守门员，进球了，跟你没有什么关系；但丢球了，肯定是你负直接责任。会计的作用，似乎在企业里更难以体现出来”。
五、高屋建瓴话四表 资产负债表：给鸡做体检；利润表：金蛋还是鹅卵石；现金流量表：血液检查；股东权益变动表：真假财富。 “资产负债表衡量一个企业的家底，也就是给鸡做体检，看它是否健康，是否像一个下蛋高手”。 “流动资产是企业的‘快速反应部队’，非流动资产则是企业长治久安的根据地”。 “负债可以把你捧上天堂，也可以把你扔下地狱，负债是把双刃剑。归根到底，很赚钱的公司就不怕负债，不怎么赚钱的公司才怕，亏损的公司就怕得很。债务危机常是资产管理不善的延伸，或盈利能力萎缩的结果。负债要么是锦上添花，要么是落井下石，就是不会雪中送炭”。 “负债主要看两点，一是规模要适度；二是结构要健康。可爱的负债宁可多，可怕的负债则要少。 “负债率像血压，也像心跳，太高太低都不好。高血压固然麻烦，低血压也不见得就好。心跳过速，会觉得心慌；心跳太慢，也是缺乏活力的征兆”。 “资产负债表反映了企业的‘底子’。而利润表反映的，是企业的‘面子’，赚了钱就很有面子，亏了就没有面子”。 资产负债表反映某个时点的存量情况，而利润表反映的是某个期间的流量；资产负债表是静态报表，而利润报表是动态报表；资产负债表是水池，利润表是水管。 “如果说现金流是企业的血液，利润是肉，血与肉要相连。” “最好的融资是向客户融资，这话，你怎么看？东西好卖，抢手，自然就不愁现金了”。
六、假的真不了 假账长不了 谈到假账，钟老师为了捍卫会计这个职业，说出了四句公道话。“第一，假的岂止账。我们生活中假的东西还少吗？几年曝光的各种食品安全事件，简直是形象生动的化学课！……跟他们相比，即使那些作假账的财务人员，恐怕也望尘莫及、敢拜下风”。 “第二，假的不是账。作假者前仆后继、花样层出不穷，原因不是假账好玩，而是财务数字能够左右利益。无论夸大还是隐瞒，无论是无中生有还是瞒天过海，假账总是间接起作用的。大多数情况下，假账并不高明，而制度的设计与执行往往有漏洞。天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。追求利益本身不是罪过，但若是欺骗，‘马’上就被人看‘扁’了。或许我国发展市场经济的历史还太短，规则意识还很淡薄。‘潜规则’‘中国式过马路’等新词，可算是一种证据。或许我们缺乏信仰，缺少某种精神支柱，在物质面前再也难以守身如玉、严防底线。” “第三，假的真不了。假东西永远都不可能成为真的。魔术也好，‘大师’们的超能力也好，终究不敢露底。只不过，前者为了娱乐，后者为了愚弄。纸包不住火，因为假账总是有‘人’‘故意’做出来的，总有蛛丝马迹。” “第四，假的长不了，……因为骗得了一时，骗不了一世；骗得了初一，骗不了十五。所以，狐狸尾巴长不了。撒谎也是有代价的。” “所以，应该正视假账。知道江湖险恶，更要加倍小心。知道假账背后的利益机制，更能顺藤摸瓜，有针对性的防范。” “从各种曝光的假账、假报表来看，其实只有两种：虚增与虚减。” “虚增型假账，就是装富，俗称‘打肿脸充胖子’。这种假账经常出现在融资时，比如欺诈上市、骗取贷款等。就像社会上有骗财骗色的，通常都会伪装成很有钱、很有权或者很有本事的样子。具体手段包括虚增资产、虚减负债、虚增收入、虚减费用。” “虚减型假账，俗称‘装穷卖苦、欺骗政府’。有的乞丐，说不定就是装穷骗人。这种假账主要出现在民企、中小企业，主要是想少缴税。虚减的手段与虚增正好相反，也有四种。①隐瞒收入；②隐瞒资产；③虚增费用；④夸大负债。” 七、财务分析的“心法” “上乘武功既有招式，也有心法。一招一式，都需要勤学苦练，才能见招拆招。而心法，表面上看可能就是几句口诀，实则更抽象且难以掌握，更多的要靠反复的‘悟’。” “第一，大浪淘沙。要沙里淘金，金里淘真金、铂金。有时，即使只看几个重要的重要的财务数字，也能大致判断其业绩优劣，也能淘汰掉大批股票。对粗选之后剩下的，再精挑细选，抽丝剥茧，研究其细节。正常情况下，泛读得多，精读的少。” “第二，万法归宗。各种各样的阅读财报的知识、方法、技巧，说到底是和哲学上的道理一致的。我们提到过的许多概念，最根本的来源是哲学，比如动与静。许多方法，也来自哲学。比如分类、比较，比如二维分析法。” “第三，纵横捭阖。在对财报中的数字进行比较时，需要学会横看（与年初数或上年数对比的趋势分析）、竖看（与总体对比的结构分析）、‘跳’着看（把逻辑上关联的项目进行对比的比率分析）。而且，各个指标描述的角度、层次和重点各有不同，任何一个指标都无法独当一面。” “第四，内外兼修。评价一家公司，不能只看它自己，还要看看外面的世界。行军打仗，要知己知彼。” “第五，过犹不及。许多财务指标都不是一味的越大越好，或者越小越好。中国传统讲究中庸之道，摩登的说法则是平衡之美。最典型的例子是，资产负债率要适度。同样的增长率和周转率，可能遭遇资源与能力的瓶颈，就像弦绷得太紧容易断，车开得太快容易翻。” “第六，路遥知马力。看财报跟交朋友一样，要多看几年，因为‘假的长不了’。骗人一时容易，时间长了就难。骗一个人容易，骗许多人就难，因为群众的眼睛是雪亮的。”日久见人心。 “第七，工夫在诗外。熟知行业，兼听则明。不必讳言，财务分析是有局限性的，必须把财务数字与其他数字相结合，才能真正了解事情。” “第八，大道至简。尽管我们谈了那么多的术语、公式和方法，但到最后，需要在大量实践的基础上融会贯通，才能做到‘无招胜有招’。” 八、四步阅读步步为营 “财报很有趣，四步就学会” 。第一步，看最重要的数字，即净资产和净利润，它们是价值投资中评价公司和股价的基础；第二部，再多看两个数字，总资产和营业收入，就可以进行基本的财务分析，洞察财富金字塔的塔基和藏宝图；第三步，逐一解剖四张财务报表，搞懂来龙去脉，就能对企业的潜力、防患了然于胸；第四部，懂得会计不等式。不同的会计处理方法下，财报数字的含金量不同。这四步形成了完整的体系，既有联系，又步步递进。要求一步一个脚印。
《财报这么有趣》，财报就这么有趣，以上只是这本书的凤毛麟角。还有很多的幽默和智慧在闪闪发光，还有更多的金子等着我们来掏。这本书多读几遍一定会觉得有趣。 | 
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