企业上市前中后期在财务管控方面的思考与实践

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11月13日，财能书院的会员们再次相聚云端，开启了《财能下午茶·投融资专题》系列活动第三次交流。泥藕资本合伙人王冬，作为本次活动的特邀嘉宾，分享了他对企业上市前中后期在财务管控方面的思考与实践。  撰文 | 马聪关注财大咖（ID:caidaka2019）
与财能创变者同频共振
王冬认为：“财务分为对内和对外两部分。对内指的是在公司既定战略下了解业务，并制定相关业务流程，包括一系列的规则和落地工具，比如，全面预算、管理会计、报销流程、规章制度都属于业务流程；对外指的是除了了解公司业务之外还要理解行业。此外，如果你能够影响公司的战略制定，你的影响力和发展空间就会更大。”他同时表示，一位优秀的CFO需要具备“端”到“端”的能力。一端是要满足投资人和资本市场的要求，另一端是要掌握公司的业务流程。因为投资人和资本市场了解企业是通过财务报表，报表则来自于业务。因此，优秀的财务总监只有掌握这两种能力，才能更好地把公司业务情况反映在财务报表上。
企业上市前财务常见问题
上市已经成为企业融资并扩大规模的重要战略，从证监会居高不下的IPO排队企业中可见一斑。但上市发行可不是一项简单的工作，不仅内容多，操作流程也非常繁琐，每一步都需要公司跟券商机构密切配合。上市前后的流程都包括哪些方面？财务管理需要做哪些工作？
王冬介绍，上市前的财务管理包括业务真实性，会计政策选择、合同签订与会计处理，研发费用资本化、费用配比，在上市前筹集业务发展的必要资金，各项指标的同行业对比、历史对比，招股书70%是财务信息（这个时期，业务为财务服务），股本规模设置、募集资金三戒，关联方交易、同行业竞争、客户和供应商的集中度等等。
在上述问题中，业务的真实性非常重要，业务真实性指的是通过财务事实变成财务报表。比较难的是通过会计政策把业务流程落到报表上。比如，财务需要对业务合同条款进行把控，才能从一个业务事实中得到财务事实。财务还要在业务制定的过程中，帮助业务部门站在专业角度（也就是站在CEO、股东、监管机构、媒体的角度）去审核合同，如何将目前的业务事实通过合同变成财务事实。

会计政策选择方面，越谨慎越好。在跟审计师沟通的过程中，要清楚审计师的风格，要熟悉市场上主流的处理方法和风控问题。比如，某个会计准则分A类和B类，A类偏谨慎，B类偏宽松，30%的公司选用A类会计处理方法，70%的公司选用B类。其实两种方法没有对错，重要的是你要跟审计师沟通，综合判断哪种类型更适合公司。在选择会计政策的过程中还要重视留痕工作，尤其是业务留痕，它是业务真实性的一个体现。而且，留痕工作要做在前面，后面再去补充，性质就会变，这也是作为财务管理者在日常工作中需要提高和关注的点。
“另外，在各项指标与同行业、历史对比中，要经常沙盘推演。比如，当你看到一项财务数据你会想到什么？你会想到公司有多少人？平时做多少业务？这个指标处于行业什么水平？如果你不了解这些，就很难成为一名合格的财务总监。无论是看到资产负债表、利润表、现金流量表，还是细分的科目，你心里都要有‘谱’，这个‘谱’指的是跟同行业、竞争对手以及自己企业的历史数据横向、纵向对比，都要做到心中有数。如果你没有这种敏感性，你可以找同行业的上市公司，去看他们企业的报表，要有代入感的看问题，要锻炼这种对数据的敏感性和发现问题、解决问题的能力。”王冬说。
王冬提醒道，在整个上市的过程中，大家要有提问题的意识，就是发现问题的能力。只有提出问题才能解决问题，这种人通常具备非常强的专业知识和高度的责任心。比较遗憾的是很多人根本意识不到这个问题，这也是CFO需要加强的地方。上市中的流程介绍及中介机构职责
上市过程包括内部初步整顿、专业团队搭建，聘请中介机构（会计师、券商、律师、财经公关，注意顺序），股改、地方政府支持，证监局验收，材料报会、反馈、上会、路演、发行及上市，理解中介机构与企业利益不一致的地方，警惕关系介绍来的中介，专业为先。
中介机构职责包括中介机构进场后再股改，实际做业务的团队负责人（保代、经办律师、审计项目经理）和机构名声同等重要，对中介机构（视问题的大小区分沟通的层级）不要有任何隐瞒，不要挑战中介机构底线，等等。
王冬强调，在企业上市的过程中，先挑人再挑机构，不要好高骛远，更不要自降身价，企业配置什么样的会计师和券商要心中有数。要对所在企业、行业有一个客观的判断，主动权一定要掌握在自己手中，而不是外部。任何时候企业都要有自己专业的人，就是要有跟中介机构讨价还价的能力，如果没有，上市过程中就容易出问题。讨价还价的能力体现在两方面，一是出了问题据理力争的能力，二是提前设计的能力。并且，要参与其中，要清楚哪些问题是可以商量的，哪些底线是不能触碰的，哪些问题是提前需要规划好的。如果只是一味地听从中介机构，出问题的概率就比较大。此外，要特别警惕通过关系介绍的中介，资本市场越来越规范，中介机构的专业能力非常重要。上市后的财务管理心得
关于上市需要特别注意的问题和上市后的财务管理心得与体会，王冬也做了以下总结。

他介绍，比如，保密工作要做好。高管、股东在任何场合不要谈论上市话题，甚至要否认，包括中层及以下公司员工。因为公开、高调带来的麻烦远大于好处。再比如，企业要建立上市的专业团队，把握上市的整个进程，团队人员要具备财务专业知识、较好的沟通能力、工作主动性和责任心等特质。同时，高管团队做好分工，上市过程中不影响业务发展。

在最后的交流环节，有嘉宾提出：“北交所的成立，对中国资本市场将产生怎样的影响？”王冬表示，北交所的成立是建立中国多层次资本市场的重要一步，是民间资本的机会和希望，让不同企业和投资人看到在资本市场变现的可能性，以此来推动整个社会效率的提升。近几年，社会越来越强调公平，包括最近提出来的共同富裕。北交所是建立国家多层次资本市场下沉的一个重要环节，是为了带动整个投资界、民营资本共同参与。“在中美地缘政治形势下，对核心硬科技的一个巨大的推动力，就来自于北交所这样多层次资本市场的下沉。小规模的企业也能上市，能够从资本市场融到钱，只要规范、不违反法律法规，不要求你盈利才能上市，对规模大小也没有要求，这对我们国家解决很多核心硬科技的早期投入，以及对整个国民经济的影响都具有重大意义。”